MENDETEKSI FAKTOR PENENTU STRUKTUR MODAL PADA SUB SEKTOR PERDAGANGAN BESAR (WHOLESALER) DAN RETAILER DI INDONESIA YANG GO PUBLIK

Jaka Suharna, Eka Bertuah

Abstract


This research aims to detect the determining factor of capital structure in Wholesaler and Retailer subsector in Indonesia. There are 44 companies used as the research sample; they are the wholesaler and retailer companies as listed in BEI (Indonesia Stock Exchange) during 2013-2017. The data analysis used logistic regression and ANOVA test. The result shows that the sales growth and profitability could be the determining factor in company capital structure. The sales growth has negative effect toward the capital structure. This implies that the higher sales growth, the lesser the debt usage. Besides, profitability has negative effect toward the capital structure. This indicates that the companies with profitability increased would reduce the debt usage as the profit would be used as funding to keep the innovation going in the company. The research result also shows that there are no differences in firm’s values between the high-debt-funding companies and the low-debt-funding companies. This supports the Modigliani-Miller theory which stated that the capital structure doesn’t affect the firm’s values.

 

 

Keywords: capital structure, sales growth, profitability


References


Alzomaia, T. S. (2014). Capital structure determinants of publicly listed companies in Saudi Arabia. The International Journal of Business and Finance Research, 8(2), 53–67.

Antwi, S., Mills, E. F. E. A., & Zhao, X. (2012). Capital structure and firm value: Empirical evidence from Ghana. International Journal of Business and Social Science, 3(22).

Arianto, T. (2008). Struktur Kepemilikan, Profitabilitas, Pertumbuhan, Aktiva dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Keuangan Dan Perbankan, 12(1).

Atmaja, L. S. (2008). Dasar-dasae Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.

Barton, S. L., Hill, N. C., & Sundaram, S. (1989). An empirical test of stakeholder theory predictions of capital structure. Financial Management, 36-44.

Brailsford, T. J., Oliver, B. R., & Pua, S. L. (2000). Theory and evidence on the relationship between ownership structure and capital structure.

Brealey, R., Myers, S., & Marcus, A. (2007). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan (Edisi Lima). Erlangga.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2001). Manajemen Keuangan (Edisi 8 Buku 2). Jakarta: Erlangga.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2010). Dasar-dasar Manajemen Keuangan (Edisi 10). Jakarta: Salemba Empat.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2011). Dasar-dasar Manajemen Keuangan (Edisi 10). Jakarta: Salemba Empat.

Cahyo, A. N., Ardika, R., Saputra, J., & Wijaya, T. (2014). Acceleration on the growth of rubber planting materials by using foliar application of humic acid. AGRIVITA, Journal of Agricultural Science, 36(2), 112-119.

De Propris, L., & Driffield, N. (2005). The importance of clusters for spillovers from foreign direct investment and technology sourcing. Cambridge Journal of Economics, 30(2), 277-291.

Deviani, M. Y., & Sudjarni, L. K. (2018). Pengaruh Tingkat Pertumbuhan, Struktur Aktiva, Profitabilitas, dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan Pertambangan di BEI. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(3).

Fahmi, I. (2012). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.

Ghozali, I. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gitman, J. L. (2000). Principles of Mangerial Finance (10th Edition). USA: SanDiego State University.

Halim, Abdul. (2015). Auditing (Dasar-Dasar Audit Laporan Keuangan)(Edisi Kelima).Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Harmono. (2009). Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecard (Pendekatan Teori, Kasus, dan Risset Bisnis). Jakarta: Bumi Aksara.

Hartono, J. (2000). Teori Portofolio dan Analisis Ivestasi (Edisi Kedua). Yogyakarta: BPFE.

Hasnawati, S. (2005). Dampak set peluang investasi terhadap nilai perusahaan publik di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Fakultas Hukum UII, 9(2).

Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Grasindo.

Ismaida, P., & Saputra, M. (2016). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas, Ukuran, Dan Aktivitas Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di BEI Periode 2012-2014. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi, 1(1), 221-229.

Jensen, M. C. (1969). Risk, the pricing of capital assets, and the evaluation of investment portfolios. Journal of business, 42(2), 167-247.

Jensen, M. C. (1986). Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. American Economic Review, 76(2), 323–329.

Kaaro, H. (2003). Prediksi Struktur Modal Berbasis Pecking Order Theory Pada Kondisi Ekonomi Normal dan Ekonomi Krisis. Kajian Bisnis STIE Widya Wiwaha Yogyakarta, No. 28 (Ja, 51–66.

Kesuma, A. (2009). Analisis Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Serta Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Perusahaan Real Estate yang Go Public di Bursa Efek Indonesia. Jurnal manajemen dan Kewirausahaan, 11(1), 38-45.

Mayangsari, S. (2017). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan pendanaan perusahaan: Pengujian pecking order hyphotesis. Media Riset Akuntansi, Auditing & Informasi, 1(3), 1-26.

Nugrahani, S. M., & Sampurno, R. D. (2012). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, pertumbuhan Penjualan, Ukuran perusahaan dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Struktur Modal (Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008- 2010). Diponegoro Business Review.

Pandey, K. D., & Sahu, T. N. (2017). An empirical analysis on capital structure, ownership structure and firm performance: Evidence from India. Indian Journal of Commerce and Management Studies, 8(2), 63.

Pradana, A., & Salehudin, I. (2013). Role of work overload toward turnover intention among newly hired public accountants.

Riyanto, B. (2001). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.

Riyanto, B. (2004). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan (Edisi ke4). Yogyakarta: BPFE.

Said, H. B. (2013). Impact of ownership structure on debt equity ratio: A static and a dynamic analytical framework. International Business Research, 6(6), 162.

Sartono, A. (2001). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE- YOGYAKARTA.

Sartono, A. (2014). Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi (Edisi Keempat). Yogyakarta: BPFE.

Sawir, A. (2004). Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama.

Schoubben, F., & Van Hulle, C. (2004). The Determinants of Leverage; Differences Between Quoted and Non Quoted Firms. DTEW Research Report 0450, 1–32.

Sugiono, L. P., & Christiawan, Y. J. (2013). Analisis Faktor yang Mempengaruhi Likuiditas Pada Industri Ritel yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2012. Jurnal Business Accounting Review, Vo. 1, No., Hal 298-305.

Suherli, M., & Harahap, S. S. (2007). Studi Empiris Terhadap Faktor Penentu Kebijakan Jumlah Dividen. Media Riset Akuntansi, Auditing & Informasi, 4(3), 223–245.

Suwito, E., & Herawaty, A. (2005). Analisis Pengaruh Karakteristik Perusahaan Terhadap Tindakan Perataan Laba Yang Dilakukan Oleh Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta. Simposium Nasional Akuntansi, VIII(Solo, 15 – 16 September).

Titman, S., & Wessels, R. (1988). The determinants of capital structure choice. The Journal of Finance, 43(1), 1–19.

Wahyudi, U., & Pawestri, H. P. (2006). Implikasi Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan: Dengan Keputusan Keuangan Sebagai Variabel Intervening. Simposium Nasional Akuntansi, 9, 1–25.

Wald, J. K. (1999). How firm characteristics affect capital structure: an international comparison. Journal of Financial research, 22(2), 161-187.

Weston, J. F., & Thomas, E. C. (1997). Manajemen Keuangan Jilid 1 .dialih bahasakan oleh Jaka Wasana dan Kibrandoko. (J. Wasana & Kibrandoko, Eds.) (Edisi 1). Jakarta: Binarupa Aksara.

Wiagustini, N. L. P. (2010). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Denpasar: Udayana University Press.

Wild, J. J., Subramanyam, K. R., & Halsey, R. F. (2005). Analisis Laporan Keuangan (Edisi Kede). Jakarta: Salemba Empat.

Yudiandari, C. I. D. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Operating Leverage, Ukuran Perusahaan dan Pertumbuhan Penjualan pada Struktur Modal. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 22(1), 408-437.




DOI: https://doi.org/10.47007/jeko.v11i2.3611

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


     

 

Lembaga Penerbitan Universitas Esa Unggul
Jalan Arjuna Utara No 9 Kebon Jeruk Jakarta 11510
Telp : 021 5674223 ext 266

email : [email protected]

 

 

Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.