FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN BUMN DI INDONESIA

Farah Margaretha, Karnida Retta Ginting

Abstract


Kebijakan mengenai struktur modal berperan penting dalam kegiatan operasional dan kemajuan perusahaan. Perlu dilakukan analisis untuk membuat keputusan yang efektif mengenai struktur modal optimal perusahaan. Tujuan penelitian ini untuk mengetahui apakah faktor-faktor seperti tarif pajak, ukuran perusahaan, likuiditas, fleksibilitas keuangan, pemanfaatan aset, tingkat pertumbuhan, risiko, profitabilitas, pemanfaatan aset, dan kepemilikan pemerintah berpengaruh terhadap struktur modal. Dalam penelitian ini populasi dan sampel berasal dari perusahaan BUMN yang terdaftar di BEI tahun 2009-2014. Penarikan sampel dengan teknik purposive sampling sehingga diperoleh 90 sampel. Pengujian dalam penelitian dilakukan dengan uji data panel. Hasil penelitian ini adalah ukuran perusahaan, likuiditas, fleksibilitas keuangan, struktur aktiva, pertumbuhan, profitabilitas dan kepemilikan pemerintah memiliki pengaruh signifikaan terhadap struktur modal. Pajak, kinerja saham, risiko, dan pemanfaatan aset tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap struktur modal. Penelitian memiliki implikasi bagi manajemen untuk mempertahankan tingkat likuiditas, mempertahankan cadangan modal, dan meningkatkan kinerja. Bagi investor dapat mempertimbangkan pertumbuhan perusahaan jika ingin membeli saham perusahaan.

 

Kata Kunci: Fleksibilitas Keuangan, Kinerja Saham, Ukuran Perusahaan

Full Text:

PDF

References


Abdul Hakim. (2014). Pengantar Ekonometrika dengan Aplikasi Eviews. Edisi Pertama Cetakan Pertama. EKONOSIA. Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Indonesia.

Abor, J. & Biekpe, N. (2009). How Do We Explain The Capital Structure of SMES in Sub-Saharan Africa? Evidence From Ghana. Journal of Economic Studies, Vol. 36 No. 1, 83-97.

Alipour, M, Mohammadi, M. F. S., & Derakhshan, H. (2015). Determinants of Capital Structure: an Empirical Study of Firms in Iran. International Journal of Law And Management, Vol. 57 Lss 1, 53-83.

Amidu, M. (2007). Determinants of Capital Structure of Banks in Ghana: an Empirical Approach. Baltic Journal of Management, Vol. 2 lss 1, 67 – 79.

Bambang Riyanto. (2011). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta. BPFE.

Brigham, E. F & Houston, J. F. H. (2011). Fundamentals of Financial Management. 13th Edition. Thomson South Western.

Chen , Jian, Jiang, Chunxia, & Lin, Yujia. (2014). What Determine Firms’ Capital Structure in China? Managerial Finance, Vol. 40 lss 10, 1024 – 1039.

Chen, Jian. & Strange, R. (2005). The Determinants of Capital Structure : Evidence from Chinese Listed Companies. Economic Change & Restructring, 38: 11-35.

Eldomiaty, T. (2007). Determinants of Corporate Capital Structure: evidence From an Emerging Economy. International Journal of Commerce and Management, Vol. 17 Nos 1/2, 25-43.

Farah Margaretha. (2014). Determinants of Debt Policy in Indonesia’s Public Company. Review of Integrative Business & Economics Research, Vol. 3 (2), 10-16.

------------. (2003). Tinjauan Persepsi Manajemen Terhadap Struktur Modal Perusahaan Go Public. Media Riset Bisnis dan Manajemen, Vol.3 No.1, 98-115.

------------. (2011). Manajemen Keuangan untuk Manajer NonKeuangan. Jakarta. Erlangga.

Ferdiansya, Muhammad Syahril & Isnurhadi. (2013). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis Sriwijaya, Vol. 11 No.2, 1.

Gitman, L.J. & Zutter, C.J. (2015). Principles of Managerial Finance Fourtheen Edition.United States: Prentice Hall.

Indra Saputra & Farah Margaretha. (2015). Determinasi Variabel Akuntansi Terhadap Penentuan Kebijakan Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia. Jurnal Magister Akuntansi Trisakti, Vol 2, No. 1, 47-72.

Karadeniz, E., Kandir, S.Y., Balcilar, M. & Onal, Y.B. (2009). Determinants of Capital Structure: evidence From Turkish Lodging Companies. International Journal of Contemporary Hospitality Management, Vol. 21 No. 5, 594-609.

Liang, Jian, Li, Liu Fang, & Song, Han-Suck. (2014). An Explanation of Capital Structure of China’s Listed Property Firms. Property Management, Vol. 32 No. 1, 2014, 4-15.

Nguyen, Tran Dinh Khoi & Ramachandran, Neelakantan. (2006). Capital Structure in Small And Medium-Sized Enterprises: The Case of Vietnam. Asean Economic Bulletin, Vol.23, 2, 192-211

Ooi, J. (1999). The Determinants of Capital Structure: Evidence on UK Property Companies. Journal of Property Investment & Finance, Vol. 17 No. 5, 464 480.

Sheikh, N.A. & Wang, Z. (2011). Determinants of Capital Structure an Empirical Study of Firms in Manufacturing Industry of Pakistan. Managerial Finance, Vol. 37 No. 2, 117-133.

Sugiyono. (2013). Statistika Untuk Penelitian. Bandung: Alfa Beta.

Sumani & Lia Rachmawati. (2012). Analisis Struktur Modal dan Beberapa Faktor yang Mempengaruhinya pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMAS, Vol. 6 No.1: 30-41.

Titman, S., & Wesselss, R. (1988). The Determinants of Capital Structure Choice. Journal Of Finance, Vol. 43 No. 1, 1-19.

Ukaegbu, B. & Oino, I. (2014). The Determinants of Capital Structure: A Comparison of Financial and Non-Financial Firms in A Regulated Developing Country – Nigeria. African Journal of Economic and Management Studies, Vol. 5 No. 3, 341-368.

Uddin , N. (2015). Determinants of Corporate Capital Structure: A Theoretical Integration and Some Empirical Evidences. International Journal of Economics And Finance. Vol. 7, No. 7, 254-277.

Viviani, Jean-Laurent. (2008). Capital Structure Determinants : an Empirical Study of French Companies in The Wine Industry. International Journal of Wine Business Research. Vol.20 No. 2: 171-194.

Pandu Patriadi.2004. Segi Hukum Bisnis dalam Kebijakan Privatisasi BUMN Melalui Penjualan Saham di Pasar Modal Indonesia. Kajian Ekonomi dan Keuangan, Volume 8 Nomor 1, 32-75.

Rencana Strategis Kementrian Badan Usaha Milik Negara Tahun 2012-2014.

Undang – Undang Nomor 19 Tahun 2003 Tentang Badan Usaha Milik Negara ( Pasal 74 84 )

www.idx.co.id

www.BUMN.go.id




DOI: https://doi.org/10.47007/jeko.v7i01.1521

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


     

 

Lembaga Penerbitan Universitas Esa Unggul
Jalan Arjuna Utara No 9 Kebon Jeruk Jakarta 11510
Telp : 021 5674223 ext 266

email : [email protected]

 

 

Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.